险企“双管齐下”投资养老社区

本报记者 刘小微 

策划人语 
“老有康、老有伴、老有底、老有乐、老有为”的体面养老生活，是我们每个人的憧憬，也成为我国具有战略高度的民生问题。本期《保险周刊》特别策划了一组报道，对保险业支持养老服务业发展进行探讨，敬请关注。

图为有投资意向的客户正在参观太平人寿位于深圳的养老社区样板间。 　刘小微　摄

保险业投资养老社区有着天然的优势

在“资产荒”的当下，保险业的资产负债管理压力与日俱增，巨额资金亟须找到适宜的投资标的；在“老龄化”的当下，广大民众对养老社区、健康管理的潜在需求空前高涨，亟待得到满足。在这种大环境下，保险业与养老社区一拍即合，相信通过直接投资与间接投资“双管齐下”，保险业将为我国养老服务业加快发展提供强有力的支持。 
险企打造全景养老模式 

近年来，太平人寿致力于为中高端客户打造全景养老模式。所谓“全景养老模式”，是指一种集财富管理、健康管理、养老社区和生活服务为一体的养老服务模式，它是一种整合型的养老理念和养老方式，通过一系列配套的管理和服务，提供一揽子养老问题解决方案。 

据悉，“太平颐养生活”这一养老模式具有四大核心特色。一是“前备式养老”，即客户所享受的服务，从签单时即开始，无需等到退休后才能享受。同时，客户可以在养老产品的基础上，匹配健康类等保障型产品，以应对各个人生阶段所可能面临的风险。二是“一站式养老”，即整合了丰富的保险产品、全面细致的服务以及专业颐养社区等各方面资源，为客户打造值得信赖、可以托付的一站式养老平台。三是“健康型养老”，即针对高端客户提供的“健康管理服务”，覆盖了预防保健、主动干预、就医救援、康复养老等各环节一揽子服务解决方案。四是“体验型养老”，即太平人寿所提供的所有资源和服务都要契合客户的个性化需求，超越客户对养老的基本设想，不仅照料养老生活起居，更致力于让养老生活丰富多彩。 

目前，首个旗舰项目——中国太平·梧桐人家国际健康颐养社区正在建设中，该社区选址上海浦江东岸，长三角唯一国际顶尖医学园区中心位置，紧邻上海迪士尼乐园及万达广场，距离浦东机场仅12公里，地铁16、18、21号线等毗邻园区，预计将于2018年正式开馆入住。 
直接投资积极性高涨 

日前发布的《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》（以下简称《意见》）也明确提出，要发挥保险资金长期投资优势，以投资新建、参股、并购、租赁、托管等方式，兴办养老社区和养老服务机构。 

“目前，我国保险业保险资金投资养老产业积极性很高。”中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示，从去年的情况来看，有9家保险机构计划或正在建设共25个养老社区，计划投资金额超过600亿元，实际已投资金额超过200亿元。 

的确，保险业兴办养老社区具有不可替代的优势。正如保监会人身险监管部主任袁序成所言，相对一般的民营资本，保险资金特别是寿险资金具有期限长、规模大、稳定性高的特点和优势，这些特性与养老服务产业的发展需求相匹配，能够解决养老服务产业资金投入大、回报周期长等问题；保险产品中既有对养老机构的责任保险，又有针对老年人的养老险、健康险、意外险等，通过投资养老社区，能将无形的保险产品与有形的养老住宅以至养老服务相结合，提供全面的保障服务；保险公司拥有大量的客户资源，这种客户资源和已有的保险品牌能够有力地支撑养老服务产业的发展；保险公司网点覆盖广、销售能力强、精算技术专、信息化程度高，可以充分挖掘客户需求，提供针对性强、便捷高效的服务。 

间接投资任重而道远 

然而，这并不是保险业投资养老社区的唯一方式。 

《意见》还鼓励保险公司在风险可控的前提下，通过股权、债权、基金、资产支持计划、保险资产管理产品等多种形式，为养老服务企业及项目提供中长期、低成本的资金支持。 

其实，这种间接投资养老社区的方式在国际上较为普遍，主要是购买养老社区投资机构发行的房地产投资信托基金（REITs）。设立REITs的最大好处在于，根据美国税法的规定，取得REITs向股东和受益权凭证持有人支付的股息或收益部分在满足一定条件时可以免征联邦公司所得税。同时，REITs大部分是在纽交所上市的公众公司，遵守严格的信息披露要求，本身运作规范，其受益和风险高于债券、低于股票，这对偏好稳健投资理念的保险公司来说很有吸引力。 

资料显示，荷兰国际集团（ING）通过设立生活社区地产项目参与养老社区投资，将投资基金资产的54%投资美国27个地区的养老社区，即使在2009年，受金融危机影响，很多老人搬离老年社区，导致第一季度平均入住率只有89.2%，但由于投资的23个地区租金上升，仍使总收益上升，获得可观的分红。 

我国险企也开始参与设立REITs，2011年，中国人寿持有19.8%份额的首只人民币REITs——汇贤产业信托在香港联交所成功上市。不过，由于REITs在我国仍处于初级发展阶段，还需要制定和完善相关政策和法律法规，加快房地产信托专门人才的培养，防范运作中的道德风险，建立信托企业信用制度，健全信息披露制度。可以预见，险企间接投资养老社区任重而道远。 （制图　张乐）